复盘——CPO卷土重来!市场缩量不跟了?

〖One〗年9月10日市场复盘：CPO概念反弹但市场缩量 ，指数分化格局延续 核心市场表现A股整体情况指数表现：三大指数集体收涨
，上证指数守住3800点，沪深两市成交额19781亿元 ，较前一日缩量1404亿元
，量能跌破2万亿元关口 。

〖Two〗月19日复盘及后续市场展望 市场整体表现 沪指放量回踩：沪指今日放量至1万亿，指数出现回踩 ，但幅度不大
，技术形态健康，60日线回踩5日线 ，未出现急跌，明日早盘若再跌将是抄底机会
。中美会谈利好：晚上传出中美会谈进展顺利的消息
，明日市场可能直接高开，建议别空仓 ，以免被动。

〖Three〗综合来看
，今日早盘市场呈现“科技股反弹但持续性存疑 、顺周期冲高回落
、热点快速切换 ”的特征，指数缩量窄幅震荡 ，反映资金观望情绪浓厚
，后续需关注权重蓝筹方向的表现及科技股反弹的延续性 。

“厄尔尼诺”来袭?全球农产品价格异动,或加剧金融稳定风险

厄尔尼诺现象的回归正通过推高全球农产品价格加剧金融稳定风险，其影响通过气候异常、供应链冲击和政策应对三条路径传导 ，可能引发新兴市场危机并延长全球经济复苏周期
。气候异常直接冲击农产品供应链主要作物产区减产：世界气象组织（WMO）预测2023年6-8月厄尔尼诺发生概率近70%
，导致全球多地出现极端高温和干旱。

厄尔尼诺对农业生产的直接影响厄尔尼诺现象导致太平洋表面温度异常升高，引发全球气候模式紊乱 ，直接威胁关键地区的粮食生产 。主要农作物减产风险：糖与谷物：泰国和印度作为主要食糖生产国
，因厄尔尼诺引发的干旱天气，预计产量下降
。

厄尔尼诺现象通过扰乱全球大气环流 ，改变区域降水 、温度格局，对全球各类农产品生产带来显著影响
，多数主产区会出现减产，推高相关农产品价格 ，仅极少数区域或作物能获得局部增产。

根据最新预测
，2026年的厄尔尼诺现象预计将从6月持续至2027年10月，其影响将波及全球气候系统
、生态环境及社会经济活动 ，带来多方面的严重挑战 。 全球性影响气候异常将导致极端天气模式
，南美洲夏季降雨显著增多，而印度尼西亚、澳大利亚等地则更加干旱 ，亚洲与非洲的气温也会出现显著波动。

例如
，飓风可能中断美洲地区农产品运输，影响全球供应链稳定
。保险与金融风险：农业和能源行业损失增加保险赔付压力 ，金融机构可能因相关资产贬值面临信用风险。厄尔尼诺现象对经济的长期潜在影响投资方向转变：政府和企业可能加大对耐旱作物 、可再生能源（如太阳能）和气候适应型基础设施的投资 。

最显著的农产品市场冲击 核心产区减产：厄尔尼诺会引发南美东部（巴西
、阿根廷）干旱、西部（秘鲁 、智利）暴雨洪涝
，东南亚（印尼、泰国）持续干旱，澳洲大范围干旱 ，这些区域是全球大豆
、咖啡、水稻 、糖
、棕榈油、小麦 、棉花的核心产区，直接导致对应农产品减产推高全球价格
。

银价还会继续涨吗

〖One〗无法确定今年银价是否还能涨上去。2025年银价走势存在不确定性
，有上涨的可能性，但也面临抑制因素 。从上涨支撑因素来看 ，一方面
，白银具备工业和避险双重属性
。当前全球经济与政治不确定性增加，市场避险情绪上升 ，会促使资金配置白银资产。

〖Two〗银价有上涨的可能性
，但也面临诸多制约因素 。要准确判断其走势，需持续关注经济
、货币、地缘政治等多方面动态变化
。

〖Three〗这一现象可能表明市场对未来银价上涨存在预期 ，但当前价格仍受短期供需失衡 、美元汇率波动以及投资者情绪等因素影响。若未来全球经济复苏步伐加快
，或新能源产业对白银的需求超预期增长，银价可能逐步向预测均值靠拢 。

〖Four〗白银未来走势存在上涨可能性 ，但需警惕多重风险
，短期或延续涨势，长期需关注政策与市场情绪变化
。看涨因素支撑价格上行工业需求爆发：2025年光伏
、5G、半导体等新兴领域对白银的工业需求大幅增长 ，预计工业用银量将创历史新高，成为推动价格上涨的核心动力。

海外“能源危机
”卷土重来

海外“能源危机”再次引发关注
，其中天然气价格成为市场关注的焦点 。美东时间周三，美国2月份交割的天然气期货合同上涨13% ，结算价为857美元/每百万英热单位
，创下自去年11月以来的最高水平。这一现象背后，主要受到气温下降及寒冷天气预计将持续的影响
。

法国在寒冬面临断电风险 ，欧洲能源危机尚未缓解。以下是具体分析：法国电力供应紧张的核心原因法国输电系统运营商RTE指出
，当前电力短缺风险主要源于核反应堆大规模停运 。

年复苏基础：全球经济复苏推动2021年煤炭消费量反弹约6%，今年预计增长0.7%至80亿吨 ，重回2013年历史峰值
，明年有望创新高
。多国需求激增：天然气价格上涨使煤炭竞争力提升，印度 、中国等经济体煤炭需求增长显著。IEA指出 ，主要经济体增长放缓与能源危机共同刺激煤炭消费卷土重来 。

能源短缺可能促使欧洲出现系统性危机
，但并非直接引发“系统性风暴 ”的唯一因素，且2020年中断的危机模式有卷土重来的风险 ，但表现形式可能不同
。具体分析如下：能源短缺对欧洲的直接影响当前欧洲能源危机已对制造业和民生造成严重冲击。德国基准电价飙升至800欧元，是去年同期的十倍
，直接推高企业生产成本 。

目前的情况并非世界末日
。以下是对这一观点的详细阐述：当前全球面临的问题虽严峻，但并非末日景象当前全球确实面临通胀压力 ，欧洲部分国家因能源危机和供应链问题出现民生困难
，如德国爆发大规模抗议
、法国黄马甲运动卷土重来、奥地利游行等。

经济层面：欧元区结构性矛盾激化德国经济模式难以为继 德国作为欧元区核心，长期通过出口优质商品和输出过剩储蓄维持体系运转 。

ETH在看涨购买狂潮的推动下卷土重来4000美元

〖One〗对ETH价格是积极的发展 ，该代币可能很快重新回到4000美元的价格水平
。美国证券交易委员会（SEC）批准现货以太坊ETF
，市场预期逆转 美国证券交易委员会批准现货以太坊ETF的消息，导致市场对以太坊ETF被拒绝的预期急剧逆转。这一消息影响了市场情绪 ，使得以太坊（ETH）的价格在周四晚些时候的活动中波动不规律 。

〖Two〗ETH价格正接近4000美元
，但面临回调风险，鲸鱼增持与市场过热信号并存。以下为具体分析：鲸鱼购入创纪录 ，机构增持推动价格上涨SharpLink Gaming等机构在一周内增持近8万枚ETH
，总量达36万枚，显示大型投资者对ETH的强烈信心
。

〖Three〗渣打银行将ETH年底目标价从10000美元大幅下调至4000美元 ，主要基于以太坊结构性衰退持续 、Layer2网络冲击主导地位及市场支撑因素不足等判断。以太坊结构性衰退持续渣打银行数位资产研究主管Geoff Kendrick指出，以太坊当前处于关键转折点
，尽管多项指标在区块链领域仍居主导地位，但其优势正在快速消退 。

〖Four〗ETH多次尝试突破4000美元关键阻力位未果 ，2025年初甚至因市场回调跌至1400美元以下
。

成长风格卷土重来,化工股集体闪崩

〖One〗其他成长领域：新能源、半导体等板块若能消化前期估值压力
，可能接力资源板块成为市场主线。操作策略：关注成长板块中业绩超预期
、技术壁垒高的个股，避免盲目追涨 ，需结合量价关系与资金动向综合判断 。

〖Two〗市场风格可能发生转变：白马股作为市场中的优质标的
，其集体崩盘可能意味着市场风格正在发生转变
。

〖Three〗景气赛道闪崩：部分高估值个股在风格演绎到极致后突然调整，反映资金对短期过热的警惕。

〖Four〗三花智控：昨日收盘市值还超700亿的大牛股 ，作为汽车电子龙头及新能源汽车产业链股票
，今日突然闪崩跌停，消息面上并无明显利空 ，股吧里网友也表示不解 。时代中国控股：上午港股市场大幅下挫
，该地产股宣称要配股，股价盘中暴跌超30％ ，已然“破发
”
。

5、市场情绪出清信号：白马股闪崩常被视为资金反应过激的表现，筹码结构调整尾声后
，市场有望迎来修复。